深圳2020-5-12
.01
货币政策更宽松
楼市调控或收紧
值得关注的是,在下一阶段政策思路中,央妈的表态发生了微妙变化。
首先,没有提及坚决不搞“大水漫灌”,这是自2018年二季度货币政策执行报告以来的首次。
实际上,在3月26日召开的中国人民银行货币政策委员会2020年第一季度例会上,该说法也没被提及。
很显然,这就意味着货币政策宽松依然没有改变,货币政策有进一步扩展的空间。
也就是说接下来有望继续“降准降息”,当然,政策宽松的力度、节奏、重点还要看国内外疫情的发展、经济形势以及人民币汇率的变化。
其次,报告重申了“房住不炒”的定位以及“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的要求,但是和去年四季度的报告相比,这次没有提及“因城施策”。
这可能是与最近部分信贷违规流入房地产市场有关,边际收紧地方政府对房地产市场的松绑。
毕竟今年以来,不同城市对楼市都进行了不同程度的松绑,尤其是涉及首付比等刺激需求端的政策,都难逃“一日游”“三日游”的命运。
所以,这意味着后续调控权利有可能回到中央手里,如果接下来“两会”也不提“因城施策”“一城一策”的说
法,那就真的反映了今年房地产不会放松的决心。
02
5月LPR或继续降低
短期存款基准利率难下调
在下一阶段政策思路中,央妈提到,要持续深化 LPR 改革,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,疏通货币政策传导机制,引导贷款市场利率下行。
简而言之,5月份MLF和LPR有可能继续下调,我预计有可能下调30个基点,也不排除会来一次全面降准。
实际上,今年以来,LPR已经持续降低。
据融360数据显示,2020年4月,全国首套房贷款平均利率则为5.43%,环比下降5BP;二套房贷款平均利率为5.74%,环比下降4BP。
当然,在楼市调控下,5年LPR大概率只会小幅下降,央妈具体会如何操作几天后自有分晓。
与此同时,报告也没有提及“存款基准利率”的问题。
但是报告却在专栏3里探讨了关于存款利率调整的问题,并且指出了一条有效的调整路径,原话是这样的:
随着贷款市场利率整体下行,银行发放贷款收益降低,为了保持和资产收益相匹配,银行会适当降低其负债端成本,高息揽储的动力也会随之下降,从而引导存款利率下行。
简而言之,贷款利率下行,倒逼银行降低负债端成本,从而引导存款利率下行。也就是LPR改革有助于推动存款利率市场化。
事实上,报告称,银行存款利率已出现一定变化,部分银行主动下调了存款利率,市场化定价的货币市场基金等类存款产品利率也有所下行,存款利率与市场利率正在实现“两轨合一轨”。
所以,这在一定程度上降低了央妈下调存款基准利率的动力,预计短期内存款基准利率降低的可能性较小。
03
保增长仍是首位
保就业更加重视
另外,报告还明确提到,今年全球经济衰退已成定局,中国面临着全所未有的挑战,必须充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感。
因此,报告提出,下一阶段要处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系。
可见,稳增长仍是接下来的首要任务,不过和以往“稳增长、调结构、促改革、防风险”的表述不同的是,央妈也将保就业提到了更加重视的位置。
毕竟据人社部统计,3月份全国城镇调查失业率为5.9%,比去年12月上升0.7%。
而居民就业感受也出现下降,一季度居民就业感受指数为37.7%,比上季和去年同期分别下降6.8%和8.1%。
那么,如何稳增长和稳就业?
广发证券资深宏观分析师周君芝认为,主要有两大措施,包括降低实体融资成本、打开实体信用条件。
降低实体融资成本,可通过推动LPR报价下行、再贷款再贴现等结构信贷,以及自律机制、MPA考核等监管手段实现。
此外,报告也指出“保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高,以适度的货币增长支持经济高质量发展。”
换句话说,央妈暂时还没有要大幅收窄信用和货币条件的意思。
04
楼市接下来怎么走?
1、如今全球经济动荡,大家最需要关注的还是现金流,保住自己的饭碗,如果没有充分的信心,不要盲目投资,包括买房,别老想着占市场便宜,活下去比什么都重要。
2、最近楼市逐渐复苏,但还称不上火热状态,更谈不上入夏。
实际上,除了部分核心城市的部分区域楼市有所好转,其余大部分地方的楼市仍然百废待兴,等待救市政策的到来,全面回暖还需要一段时间,但刺激需求端的政策一定不会被允许。
3、并不是什么地方都能买,想买房还是尽量往一二线城市去买,城市级别越高,越安全,但切记在力所能及的范围内买房,不然有你好受。
同时在“稳”字诀下,普涨时代已经结束,买房得用脑子,得用双脚。
4、对于购房者来说,买不买房还得看接下来的经济形势,个人认为接下来降息降准一定会继续出现,开发商的降价促销还会持续。
长期来看,LPR+加点依然是更划算的选择,毕竟比起固定不
变的利率,LPR的曲线怎么着都是下行的。
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